Alternativer på valuta kan være noe forvirrende til pris spesielt til noen som ikke er vant til markedets terminologi, spesielt med enhetene. I dette innlegget vil vi bryte ned trinnene for å prissette et FX-alternativ ved hjelp av et par forskjellige metoder. En er å bruk Garman Kohlhagen-modellen som er en forlengelse av Black Scholes-modellene for FX og den andre er å bruke Black 76 og pris opsjonen som et alternativ på en fremtid. Vi kan også pris dette alternativet enten som et anropsalternativ eller som et put-alternativ. Vi antar at du har en opsjonspris til å gjøre disse beregningene. Du kan laste ned en gratis prøveversjon av ResolutionPro for dette formålet. Alternativ på GBP, Call opsjon på USD. Valuation Date 24 desember 2009. Maturity Date 7 januar 2010.Spot pris per døgn 24 1 599. Utøvelsespris 1 580.Volatility 10.GBP risikofri rente 0 42.USD risikofri rente 0 25.Notional 1.000.000 GBP. Put alternativ på FX eksempel. Først vil vi se på Put-alternativet The Gjeldende spotpris på valutaen er 1 599 Dette betyr 1 GBP 1 599 US D Så USD GBP-kursen må falle til under streiken på 1 580 for dette alternativet å være i penger. Vi legger nå innspillene over i vår opsjonspris. Merk våre priser ovenfor er årlig sammensatt, Act 365 Selv om disse prisene vanligvis er ville bli sitert som en enkel interesse, Act 360 for USD, Act 365 for GBP, og vi trenger å konvertere dem til uansett sammensatte dagstall, vår pricer bruker. Vi bruker en Gereralized Black Scholes pricer, som er den samme som Garhman Kohlhagen når den brukes med FX inputs. Our resultat er 0 005134 Enhetene av resultatet er det samme som vårt innspill som er USD GBP Så hvis vi multipliserer dette med vår fiktive i GBP, får vi vårt resultat i USD ettersom GBP-enhetene kansellerer.0 005134 USD GBP x 1,000,000 GBP 5,134 USD. Kall alternativ på FX example. Now la s kjøre det samme eksemplet som et anropsalternativ Vi reverserer vår spotpris og trening for å være GBP USD i stedet for USD GBP. Denne gangen er enhetene i GBP USD for å få det samme resultere i USD, vi flere 0 002032 GBP USD x 1,580,000 USD den teoretiske i USD x 1 599 USD GBP nåværende spot 5.134 USD. Noter i inngangene til vår pricer bruker vi USD-kursen som innenlandsk og GBP som utenlandsk. Hovedpunktet i disse eksemplene er å vise at det alltid er viktig å vurdere enhetene av dine innganger som det vil bestemme hvordan du konverterer dem til de enhetene du trenger. FX Alternativ på fremtidige eksempel. Vårt neste eksempel er å pris det samme alternativet som et alternativ på en fremtid ved hjelp av Black 76-modellen. Vår fremtidspris for valutaen på utløpsdatoen er 1 5991. Vi vil bruke dette som vår underliggende i vårt svarte alternativ pricer. Vi får det samme resultatet når vi priser ved hjelp av Black-Scholes Garman Kohlhagen-modellene 5 134 USD. For detaljer om matematikken bak disse modellene, se. Lær mer om Resolution s-støtte for utenlandsk derivater. Mest populære Posts. Garman Kohlhagen-modell og VBA. Get VBA og et Excel-regneark for Garman Kohlhagen-modellen, en metode for prising av europeiske valutaalternativer. Garman Kohlhagen-modellen generaliserer sta ndard Black-Scholes-modellen for å inkludere to renter en for en innenlandsk valuta og en for en utenlandsk valuta Utbyttet avkastes av valutakursintervallet Størrelsen på rentekloppen mellom en utenlandsk og innenlandsk valuta påvirker prisingen av disse alternativene. Modellen ble utgitt i 1976 av Mark Garman og Steven Kohlhagen, og forutsier at valutaalternativer er billigere enn vanlig europeisk alternativ for et anrop, men dyrere for en put. Garman Kohlhagen-modellen antar europeiske stilalternativer med en Forutbestemt utløpsdato. Frittstående og innenlandske renter og valutakursen er konstant. markedet er effektivt, dvs. ingen arbitrage. Det er ingen transaksjonskostnader. og valutakursen har en logg normal prisfordeling. De styrende ligningene er. rd og rf er den innenlandske og utenlandske renten. 0 er spotrenten, dvs. valutakursen. K er streiken. T er forfallstidspunktet. er valutakursvolatiliteten. N er den kumulative normale distribusjonen. Garman Kohlhagen-modellen i VBA. Denne VBA implementerer ligningene ovenfor, og kan brukes i Excel. Du kan imidlertid bare laste ned Excel-regnearket som bruker denne koden nederst på denne artikkelen. Funksjon GarmanKohlhagen CallOrPut som streng, spotrate som dobbelt, strever som dobbelt, tidsrom som dobbelt, internasjonal rente som dobbelt, utenlandsk rente som dobbelt, volatilitet så dobbelt som dobbelt dim d1 som dobbel, d2 som dobbel d1 logg spotrate streik internasjonal rente - ForeignInterestRate volatilitet 2 2 TimeToMaturity Volatilitet Sqr TimeToMaturity d2 d1 - Volatilitet Sqr TimeToMaturity Hvis CallOrPut Call Da GarmanKohlhagen SpotRate Exp - ForeignInterestRate TimeToMaturity - Strike Exp - DomesticInterestRate TimeToMaturity ElseIf CallOrPut Sett Deretter GarmanKohlhagen Strike Exp - DomesticInterestRate TimeToMaturity - SpotRate Exp - ForeignInterestRate TimeToMaturity End If End Function. One tenkte på Garman Kohlhagen Model og VBA. Like Free Spreadsheets. Master Knowledge Base. Recent Posts. Garman Kohlhagen-modellen er egnet for evaluering av europeiske stilalternativer på spot-valuta. Denne modellen lindrer den restriktiv antagelsen som brukes i Black Scholes-modellen om at lån og utlån utføres til samme risikofri rente I valutamarkedet er det ingen grunn til at risikofri rente skal være identisk i hvert land. En eventuell rentedifferanse mellom de to valutaene vil påvirke verdien av valutakursalternativet. Risikofri utenlandsk rente i dette Et tilfelle kan tenkes som et kontinuerlig utbytteutbytte som betales på utenlandsk valuta. Siden en opsjonsinnehaver ikke mottar kontantstrømmer betalt fra det underliggende instrumentet, bør dette gjenspeiles i en lavere opsjonspris ved en samtale eller høyere pris i tilfelle et sett Garman Kohlhagen-modellen gir en løsning ved å subtrahere nåverdien av den løpende kontantstrømmen fra prisen av det underliggende instrumentet. Assumptions under hvilke formelen ble avledet inkluderer. opsjonen kan bare utøves på utløpsdatoen europeisk stil. Det er ingen skatter, marginer eller transaksjonskostnader. risikofri renter innenlandske og utenlandske er konstant. prisen Volatiliteten til det underliggende instrumentet er konstant, og prisbevegelsene til det underliggende instrumentet følger en lognormal fordeling. FINCAD tilbyr en gratis prøveversjon av den nyeste versjonen og en tilpasset demo av FINCAD Analytics Suite Klikk her for å starte prøveperioden.
No comments:
Post a Comment